舍得酒业和金徽酒同日发布2025年年报，因白酒行业处于深度治愈期，两家公司齐面对事迹下行。舍得酒业打出“降价牌”，中高等酒和庸俗酒平均售价永别下降12.34%、8.33%。金徽酒走起“中高端阶梯”，订价较高的产物发挥更佳，100至300元价钱带产物均价提高约2%。

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舍得酒业打出“降价牌”，透露买得欢

2026年3月20日，舍得酒业（600702.SH）发布白酒行业上市公司首份2025年年报。

2025年，公司营收和包摄净利润永别为44.19亿元和2.23亿元，永别同比着落17.51%和35.51%。这是公司聚首第二年龄迹下滑。2024年，公司营收和包摄净利润永别为53.57亿元和3.46亿元，永别同比下降24.41%和80.46%。

从单季发挥来看，2025年第四季度，舍得酒业实现营收7.18亿元、同比减少20%，聚首七个季度同比下滑，实现归母净利润-2.49亿元、同比减亏22.94%。

舍得酒业动作川酒“六朵金花”之一，是浓香型白酒的进军代表。

公司收入主要来自酒类业务，2025年为38.53亿元，占当期营收之比为87%。按定位来看，中高等酒和庸俗酒收入永别为31.2亿元和7.33亿元，同比永别变动-23.83%、5.75%。

中高等酒占主导地位，但2025年收入同比减少了9.76亿元，跳动舍得酒业本期举座营收减少金额。

再看产销量。2025年，公司酒类产量、销量永别为3116.14万升和3102万升，永别同比下降0.56%和0.05%。其中，中高等酒产量、销量永别为1435.98万升和1458.95万升，永别同比着落15.58%和13.11%，产销率为101.6%；庸俗酒产量、销量永别为1680.16万升和1643.05万升，永别同比飞腾17.29%和15.35%，产销率为97.79%。

凭证收入和销量策画，中高等酒2025年平均售价为213.82元/升、同比下降12.34%，庸俗酒平均售价为44.62元/升、同比下降8.33%。

降价计谋一定流程上挤压了毛利率。2025年，酒类业务毛利率为67.67%，同比下降3.26个百分点。其中，中高等酒和庸俗酒毛利率永别为74.67%和37.92%，永别同比减少1.48个和2.17个百分点。

需要矜重的是，公司本期来往性金融财富彰着增长。

2025年头，舍得酒业来往性金融财富余额为10.99万元，期末加多至1亿元，均为透露货币基金。上述来往性金融财富变动加多当期利润15.15万元。

2025年，舍得酒业归拢报表投资损失为804.57万元，继2024年损失1032.68万元之后，聚首第二年出现投资损失。其中，权利法核算的长期股权投资收益和单子贴现产生的贴息永别产生损失147.93万元和658.47万元，经管来往性金融财富得回的投资收益为1.83万元。

中档酒平均售价提高2%，金徽酒收入结构向中高端转移

2026年3月20日，另一白酒行业上市公司金徽酒（603919.SH）也败露了2025年年报。

2025年，公司营收和包摄净利润永别为29.18亿元和3.54亿元，永别同比下降3.4%和8.7%。其中第四季度营收为6.13亿元，包摄净利润为3060.89万元，永别同比下降11.57%和44.45%，均聚首三个季度同比走低，但环比止跌回升。

金徽酒位于甘肃省陇南市，属于西北地区性白酒强势品牌。

2025年，金徽酒的酒制造业务收入为27.77亿元。其中，销售价钱在300元以上、100至300元、100元以下的产物占比永别为25.5%、55.2%、19.3%，而上年永别为19.5%、51.2%、29.3%。不难发现，公司酒制造业务收入结构彰着往中高端产物转移。

2025年，销售价钱在300元以上、100至300元、100元以下的产物收入永别为7.09亿元、15.32亿元和5.36亿元，同比永别变动25.21%、3.09%、-36.88%，仅100元以下产物收入出现大幅下滑。

收入变动与销量径直计划。

2025年，300元以上、100至300元产物产量永别为189.8万升和1037.72万升，永别同比飞腾29.87%和7.32%；销量永别为171.65万升和941.67万升，永别同比飞腾37.52%和1.05%。订价中高端的产物产销两旺，产销率永别为90.44%和90.74%。但100元以下产物产量、销量永别为777.18万升和681.96万升，永别同比着落18.75%和33.56%，产销率为87.75%。

需要矜重的是，100至300元价钱带产物2025年收入同比增长3.09%，超出销量增幅1.05%，讲明平均价钱有所提高。凭证年报数据策画，该价钱带产物2025年平均售价约为162.74元/升，较上年提高约2%。

毛利率方面，2025年，酒制造业务毛利率为65.37%，同比增长2.98个百分点。其中，300元以上、100至300元产物毛利率永别为76.17%、66.5%，永别同比加多0.18个百分点和2.7个百分点，而100元以下产物毛利率为47.85%、同比减少3.01个百分点。

玄虚上述收入、产销和毛利率情况，2025年，金徽酒计划可能向定位中高端的产物歪斜，订价较高的产物收入、产销率和毛利率发挥更佳。

行业不景气，仅两家酒企前三季度实现正增长

舍得酒业、金徽酒齐提到，2025年白酒行业举座处于深度治愈期，商场竞争加重，耗尽能源不及，白酒产物销售握续承压。

从行业层面来看，2024年12月下旬至2025年12月下旬，天下白酒批发价钱总指数-按旬价钱定基指数从109.76下降至107.07，举座呈下降趋势，累计跌幅为2.45%。

数据开始：泸州•中国白酒商品批发价钱指数官网

从上市公司角度看，据Choice金融末端提供信息，按申万三级行业分类（2021年版），20家白酒行业上市公司中有9家公司败露2025年龄迹预报。其中，*ST岩石（600696.SH）等四家公司预亏，洋河股份（002304.SZ）等五家公司预盈但均展望包摄净利润同比下滑。

洋河股份预盈鸿沟名交替一，展望2025年包摄净利润为21.16亿元至25.24亿元，同比着落62.18%至68.3%。

在上述白酒行业环境下，洋河股份面对商场需求减少、渠谈库存加大、渠谈利润下降等挑战，中端和次高端价位段产物承压较大，部分商场销售受阻，销量彰着下降。

*ST岩石预亏鸿沟最大，公司展望2025年营收为4800万元至6000万元，同比下降78.91%至83.13%；包摄净利润归天1.8亿元至2.5亿元，陆续上一年度的归天趋势。

*ST岩石称，2025年白酒行业握续低迷，业内竞争加重，产业进取风产区、上风企业、上风品牌围聚趋势彰着，中小品牌酒企承压。此外，*ST岩石握续面对资金承压、返利返货无法完毕，商场投放减少等问题，公司实控东谈主遭公安机关领受强制顺次，控股推动过火一致活动东谈主所握公司股份遭国法冻结等，齐导致公司营收与上年同时比拟大幅减少。

白酒行业内中小品牌酒企事迹多数承压，*ST岩石称产业进取风企业、上风品牌围聚，那么头部酒企2025年计划情况又若何？

从2025年三季报的发挥来看，20家白酒行业公司中仅贵州茅台（600519.SH）和山西汾酒（600809.SH）前三季度计划事迹实现同比正增长。

2025年前三季度，贵州茅台营收和包摄净利润永别为1284.54亿元和646.27亿元，永别同比飞腾6.36%和6.25%。山西汾酒营收为329.24亿元、同比飞腾5%，包摄净利润为114.05亿元、同比微增0.48%。

至于两家上市头部酒企四季度能否链接保工作迹正增长体育游戏app平台，还需恭候年报公布。