出品 | 枪弹财经

作家 | 段楠楠

剪辑 | 冯羽

好意思编 | 邢静

审核 | 颂文

6月17日，因股价联结3个往复日收盘价钱涨幅偏离值累计卓越20%，光华科技发布了股价异动公告。

事实上自2026年4月份以来，光华科技在成本市集阐扬都较为出色，公司股价从最低16.34元/股高涨至当今的33元/股以上。

光华科技股价大涨与其身具PCB想法有很大关联，其提供的PCB化学品能为分娩步履提供多样化学撑合手。

在AI繁茂发展带动下，PCB出货量大增，看成PCB产业链企业的光华科技也被成本市款式体恤，股价联结大涨。

诚然在成本市集阐扬出色，但其利润与2021年比拟增长有限。在AI发展带动下，光华科技事迹能否大幅增长、创下历史新高？

1、PCB化学品价钱大涨，股价两月涨超100%

公开府上夸耀，光华科技缔造于1980年，彼时公司独创东说念主郑创发在广东汕头创立“同平区光华街说念化工组”，从分娩基础化学试剂起步，成为汕头经济特区首批专科从事化学试剂分娩的企业。

2000年光华科技收拢机遇运行向切入PCB（印制电路板）电子化学品领域，自主研发高纯氧化铜，艰涩好意思日足下，为后续电子化学品业务发展壮大奠定了基础。

2008年光华科技旗下的科技园投产，公司化学品产能运行大幅提高，光华科技缓缓成为国内PCB专用化学品领域的龙头企业。

跟着公司计较规模的扩大，光华科技将眼神投向了成本市集，并在2015年告捷登陆深交所。

除上市之初由于流通股本较小，光华科技股价大涨外，其余很长一段时刻公司在成本市集均阐扬得不冷不热。

直到2026年4月后，光华科技被投资者所体恤，公司股价从最低16.34元/股高涨至当今的33元/股傍边，仅两个多月的时刻公司股价便涨超100%。而公司股价大涨，与公司中枢业务PCB化学品考虑。

按照末端奢侈场景不同，公司PCB化学品可分为正常奢侈电子PCB所用药剂及AI作事器PCB专用化学品。

正常奢侈电子所用化学品以通用型药水为主，技艺门槛较低、竞争充分，该居品毛利率较低，始终保管在11%-13%之间。

而AI作事器专用的低粗鄙度棕化药水在保证压合粘结强度的同期大幅裁减铜粗鄙度，裁减信号插入损耗，可非凡用于800G、1.6T光模块PCB，属于高速板必备耗材，因此议价才能较强。

由于AI作事器出货量暴增，高多层PCB销量联结大增，在此带动下高端PCB化学品量价都升。证据多方机构测算，光华科技高端PCB化学品年增速卓越40%，远超正常PCB化学品销售增速。

2025年光华科技PCB化学品收入达20.82亿元，同比增长26.74%，毛利率也从2024年的14.08%提高至15.07%。

值得留意的是，由于需求蓬勃，高端PCB化学品仍在加价，2026年国际高端化学品龙头安好意思特2026年如故两次提价，加价幅度为15%-25%。

诚然未明确说起公司高端PCB化学品是否加价，但在投资者问答互动时光华科技明确示意，公司受益于行业的增长与入口替代加快，原料的加价及高端居品的增长会提高举座居品的单价。

可以确定的是，在AI发展依旧火热的配景下，光华科技高端PCB化学品销售收入仍会合手续加多。但看成传统化学品制造企业，由于股价的联结高涨，当今公司转移市盈率如故超129倍，后续能否撑住该估值，还要看高端化学品等业务事迹能否合手续开释。

2、上市以来募资超20亿元扩产，十年仅分成1.7亿元

收货于高端化学品销量的提高，光华科技2025年及2026年一季度事迹合手续复苏。2025年，光华科技已毕商业收入29.64亿元，同比增长14.50%，已毕归母净利润1.04亿元，同比大增150.70%。

在2025年岁迹增长的基础上，2026年一季度光华科技事迹再度大增，已毕商业收入9.7亿元，同比增长64.89%，已毕归母净利润4114.51万元，同比增长63.19%，该营收和利润亦然光华科技历史上最佳的一季度利润。

光华科技事迹的提高一方面要归功于行业景气度的提高，另一方面亦然公司自2020年以来合手续扩产的扫尾。

如2020年光华科技投资1.93亿元用于汕头电子化学品提质增效改扩建神志，公司化学品总产能从3万吨/年，提高至5万吨/年。

2021年，光华科技又运行加大电板回收业务布局，到2023年整个电板详尽回收处理总产能达到10万吨/年（4万吨磷酸铁锂+6万吨三元锂）。

2025年2月，光华科技总投资10亿元在四川达州建筑10万吨高性能锂电板材料神志，该神志分两期建成。

在合手续束缚的扩产带动下，公司各项业务收入也在合手续扩大。2022年公司PCB化学品收入为14.44亿元，2025年上升至20.82亿元，化学试剂收入则从3.91亿元上升至4.99亿元。

但由于正极材料锂电板等居品价钱大幅下滑，光华科技重金布局的锂电板业务阐扬并不睬念念。2022年，光华科技锂电板材料业务收入为12.93亿元，2025年下落至2.17亿元。

在锂电板材料业务收入下滑影响下光华科技事迹经验了一段时刻的低迷，2023年及2024年扣非后净利润分裂为-4.32亿元、-1.64亿元。直到公司高端PCB化学品销量提高，光华科技利润才重回巅峰。

为了筹集扩产资金，光华科技通过多样渠说念筹措资金，如在2024年公司以10.68元/股的价钱定增了7亿元，用于高性能锂电板神志材料建筑。

Wind数据夸耀，自上市以来光华科技通过向成本市集径直融资达15.69亿元，此外公司还向银行等金融机构借款7.56亿元。

相较于公司的多数融资，由于盈利才能较差，加之公司仍在合手续延迟，光华科技分成则显得小器许多。

自2019年以来，光华科技仅在2021年分成1180.08万元，2025年公司再度分成4650.22万元，其余年份光华科技均未分成。自2015年上市以来，光华科技整个分成1.7亿元，相较于公司15.69亿元的成本市集融资，仅1.7亿元的分成显着并未给推动带来几许现款。

对此，「枪弹财经」试图向光华科技了解，跟着公司盈利才能的增强，明天是否会加大现款分成力度，摒弃发稿，未赢得光华科技回话。

3、原财务总监涉内幕往复被更换，董秘曾暗里显现固态电板材料产能

诚然公司事迹在合手续收复，股价也在高涨，但公司里面责罚结构仍令东说念主担忧。

2026年4月1日，光华科技发布公告，公司董事、财务总监蔡雯因内幕往复被证监会立案拜访。

光华科技示意，这次立案拜访系财务总监个东说念主证券账户考虑行为，并非公司层面的证券往复，也未攀扯公司任何计较层面事宜。

看成光华科技中枢治理东说念主员，蔡雯早在2008年便加入光华科技，其本东说念主领有中级管帐师、注册管帐师、注册税务师天赋，口舌常资深的财务高管。2010年起蔡雯便运行担任董事、财务总监，任期至2028年。在光华科技上市、定增融资等要害事情上证实了极为要津的作用。

在被立案拜访后不久，光华科技便发布更换新财务总监的公告，公司决定聘用黄启秀女士担任公司财务总监，此事在光华科技中基本告一段落。

事实上不单财务总监，看成公司信披讲求东说念主、公司董事会书记杨荣政曾经因为信息长远不步履被广东证监局出具了警示函。

2024年11月19日光华科技董秘杨荣政参与了某券商分析师组织的闭塞式线上机构疏导会，参会者主要以公募、私募、机构投资者为主。

在会上，杨荣政向参会的投资者及分析师显现了硫化锂的实质产能数据及2024年全年岁迹预判数据。

疏导会泄密后，针对疏导恶果，光华科技并未第一时刻发布即时公告实行信息长远义务，基于此广东证监局对光华科技及董秘杨荣政出具警示函的行政监管措施。

看成固态电板上游中枢材料，投资机构关于市集能量产硫化锂的企业极为体恤，市集上不少长远硫化锂进展的企业股价被投资者持续爆炒。

光华科技董秘在暗里疏导会中长远公司硫化锂产能后，公司股价联结5天涨停，其中前4天更是一字板涨停，第五天又放出巨量强势涨停。

值得留意的是，在联结五天涨停后，因短期股价涨幅过大，光华科技又联结3天跌停。不少散户投资者，在这一来一趟的涨跌停中失掉惨重。

此事事后，光华科技在市集上体恤度有所上升，加之事迹复苏和成本市集回暖，公司股价阐扬尚可。

在此配景下，公司董事长陈汉昭及涉嫌内幕往复的前财务总监蔡雯、信披不步履的董事会书记杨荣政集体减合手公司股份，其中陈汉昭减合手了463.19万股套现资金超9000万元，蔡雯减合手了8.33万股套现超160万元，杨荣政减合手4.46万股套现超90万元。

在高端PCB化学品需求合手续蓬勃的配景下，明天一段时刻光华科技事迹仍能保管可以的增速。但在事迹合手续上升的同期，公司对高等治理东说念主员的行为应当加强治理，幸免再度出现财务总监因内幕往复被动更换，或是董秘因信息长远不步履而被处罚的情形。

*文中配图来自：摄图网体育游戏app平台，基于VRF合同。