智通财经APP获悉，中金发布研报称，3月二手房成交量、价说明相对沉稳，但挂牌量、价走势疲弱，需求量是决定后者上前者传导速率的重要变量；近期外部扰上路分或对此形成一定压力，但计策端的加快鼓动可能在短期内有一定对冲效应，并给商场带来一定博弈，柔柔地产及物管板块投资契机。

中金主要不雅点如下：

3月二手房成交量延续韧性说明，成交价延续缓跌，外部环境扰动下地产计策响应实时度或是后市走势的重要影响身分

成交量方面，3月中介口径80城二手住宅成交量指数在春节形成的低基数上环比翻倍增长，悉数水平与2024年11月基本持平，同比增幅看守在+38%的高位(1-2月+35%)；与之一样，3月备案口径15城二手房成交面积同比增长30%(1-2月+24%)，二手房往还量延续韧性说明。

尽管挂牌量价呈现压力走势，但受需求量的奏凯支撑，3月成交价延续缓跌态势，中金同质性二手住宅成交价钱指数环比仍跌0.3%(2月-0.3%)，成交议价空间也环比持平略降2BP(2月-3BP)至7.59%；中金以为，需求量可能是决定挂牌价预期向成交价端调理速率的中枢影响身分，近期外部扰上路分可能和会过收入预期渠谈对需求量变成一定影响，地产计策反应的实时度或对需求量和成交价产生奏凯影响。

3月二手房挂牌量加快上量，包括头部城市在内的举座挂牌价跌幅走阔，卖家预期相对疲弱

3月挂牌量举座呈现加快上行态势，左证监测的130城二手住宅挂牌套数环比加多2.9%(2月+2.1%)。受卖家竞争加重带来的影响，3月要点城市同质性挂牌价钱指数环比跌幅再次走阔至-1.1%(2月-0.9%，1月持平)，其中上期挂牌价基本走平的北、上、深、资本期也出现了0.5%到1.3%不等的环比跌幅；存量调价房源的平均调价幅度也旯旮走阔17BP至-4.78%，较2024年9月低点仅略高9BP，标明卖家预期在供给快速上量的布景下调整马上，这关于成交价走势有一定前瞻效能，但如前所述，本体从挂牌价传导至成交价的速率在很猛经过上仍有赖于往还量。

3月房钱环比微跌，待租周期延迟，租借需求或承压

3月往往为春节后租借旺季，但中金同质性挂牌房钱指数环比持平微跌0.1%，待租周期进一步攀升至4.40个月的历史高点，这或反应出租借商场需求有所承压；同期，由于挂牌价跌速较房钱更快，3月租售比再次抬升1BP至2.21%。

可左证资金格调把抓以下投资干线

1)头部城市计策调整开动局地基本面改善的受益意见，如贝壳(02423)、城建发展(600266.SH)、滨江集团(002244.SZ)。

2)地产计策预期下优质揣度说明意见和信用改善意见的弹性契机，如建发国际(01908)、金地集团(600383.SH)，雷高兴见还有新城控股(601155.SH)。

3)内需刺激关联风险偏好提高带来的白马型投资契机，如华润置地(01109)、华润万象糊口(01209)、中国国外发展(00688)、招商蛇口(001979.SZ)。

风险身分

外部环境扰动超预期演绎；内需提振计策节律和强度弱于预期。

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